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食品饮料周报:茅台价格稳步上行

上周食品饮料指数下跌3.91%,跑输大盘2.34个百分点。

上周申万食品饮料指数下跌3.91%,沪深300指数下跌1.56%。

行业数据点评。

2016年1-6月白酒产量655.3万千升,同比增长4.9%,其中6月白酒产量116万千升,同比增长1.8%。2016年1-6月葡萄酒总产量51万千升,同比增长4.9%,其中,6月葡萄酒产量10.2万千升,同比增长6.3%;1-6月葡萄酒进口量31.24万千升,同比增长20.5%,其中,6月葡萄酒进口量5.98万千升,同比增长9.99%。2016年1-6月全国啤酒产量2251.6万千升,同比下降4.3%,其中,6月份啤酒产量480.7万千升,同比下降3.6%。

7月22日京东网数据显示:53度500ml飞天茅台价格999元/瓶;52度五粮液价格729元/瓶,52度剑南春价格369元/瓶,52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶,均与上周持平。

投资要点。

1、茅台一批价持续上行,继续看好一线白酒。经过本轮行业调整,行业向品牌商集中势不可挡。贵州茅台:飞天茅台一批价已突破900元,上半年飞天茅台出货量超过1.5万吨,部分经销商已完成全年销售计划并开始囤货,中秋前一批价有望达到1000元,由于茅台下半年供货量很有限,而茅台自身拥有硬通货属性,一批价和终端价走势有望持续超市场预期,维持公司强烈推荐评级。五粮液:一季末预收账款余额68.26亿元,恢复至2012年三季末水平,公司业绩蓄水池大幅上升。目前普五一批价维持在640元左右,茅台价格持续上行将为五粮液涨价打开空间,维持公司强烈推荐评级。

2、肉制品行业推荐双汇发展、上海梅林。双汇发展:2013年母公司收购SFD布局全球猪产业链,公司与SFD存在明显协同效应,2016年公司猪肉进口量有望达到30万吨;今年3月美式产品正式推向市场,其在北京、上海等一线城市销售形势好,目前公司2016PE、2017PE分别为17.1倍、15.9倍,安全边际凸显。上海梅林:公司去年9月公告收购新西兰SFF公司50%股权,预计年内完成收购。收购SFF完成后,公司将拥有优质、有竞争力的牛羊肉进口资源,牛羊肉产品和现有猪肉产品终端销售渠道协同效应值得期待。

3、乳制品推荐伊利股份、光明股份。乳制品行业已经从高速增长阶段过渡到稳定发展阶段,争取更大的市场份额,推出具有差异化优势的产品成为未来一段时间竞争的主题。奶粉注册制实施短期虽会因甩货扰动价格体系,但长期看将对龙头公司构成利好。我们持续推荐伊利股份和光明乳业:伊利股份新产品增速快,同时具备强大的资源用于并购整合,2016PE为21.1倍;光明乳业经过半年多调整,在渠道上进行了大胆整合,同时不断尝试模式转型,重申低温业务重要性,Tnuva的先进技术也将使公司在新品竞争中如虎添翼,2016PE、2017PE分别为31.5倍、25.3倍。

4、张裕国产酒地位稳固,收购海外酒庄寻求突破。国产酒龙头张裕在平稳发展国产酒同时,积极拓展进口酒业务,2015年成立五大进口酒事业部,并完成西班牙爱欧公爵、法国蜜合花两单海外并购,2016年仍将有多单海外并购完成,张裕全年进口酒销售额有望达到1.5亿元,我们看好张裕中长期发展,维持强烈推荐评级。

黔讯网 来源:腾讯  编辑:滚动新闻编辑组

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